LETTRE DES MARCHES AOUT 2025

Six mois après le début du mandat Trump, la politique économique américaine reste floue mais ses effets commencent à se faire sentir.

Les droits de douane, en hausse constante et imprévisibles, pèsent sur l’automobile (12 Mds$ de coûts annuels) et menacent la Suisse, frappée à 39 % sur ses exportations. L’UE, elle, limite l’impact à 15 %.

En parallèle, la nouvelle loi fiscale américaine (BBB) allège fortement l’imposition des entreprises, dopant leurs marges (AT&T +1 Md$/an ; Amazon +15,7 Mds$ ; Alphabet +17,9 Mds$), avec 148 Mds$ d’économies attendues pour le S&P 500, mais au prix d’un déficit public accru. La volatilité profite aux courtiers comme Charles Schwab.

La Fed subit les pressions de Trump pour baisser les taux, tandis que la crédibilité du Bureau des statistiques est remise en cause par la présidence. Enfin, un accord inédit autorise Nvidia et AMD à exporter vers la Chine des puces IA sous licence payante.

Malgré un faible poids relatif de ses exportations (10,8 % du PIB), l’économie américaine conserve un rôle mondial déterminant.